配资门户网:股票在线配资开户-华泰证券：看好“三好”地产股及业绩稳健的物管公司

　　华泰证券研报称 ，今年以来房地产“止跌回稳”取得一定进展。政策层面，自2024年9月起的政策组合拳持续发力
，今年相关政策进入效果检验期，城中村改造、金融支持等政策稳步推进 。市场表现呈现分化 ，新房销售弱复苏
，二手房以价换量成效明显，土地市场优质地块带动热度回升 ，头部房企拿地集中度提升。居民购房负担处于近二十年低点
，为市场回稳提供积极因素
。投资机遇上，商业地产 、物管行业潜力突出 ，推荐“好信用、好城市
、好产品 ”的“三好”地产股及业绩稳健的物管公司
，后续仍需关注增量稳市政策的推出。

　　华泰2025中期展望 | 房地产：企稳中谋转型

　　今年以来房地产“止跌回稳
”取得一定进展 。政策层面，自2024年9月起的政策组合拳持续发力 ，今年相关政策进入效果检验期
，城中村改造、金融支持等政策稳步推进
。市场表现呈现分化，新房销售弱复苏 ，二手房以价换量成效明显，土地市场优质地块带动热度回升
，头部房企拿地集中度提升。居民购房负担处于近二十年低点，为市场回稳提供积极因素 。投资机遇上 ，商业地产 、物管行业潜力突出
，推荐“好信用
、好城市、好产品”的“三好 ”地产股及业绩稳健的物管公司，后续仍需关注增量稳市政策的推出
。

　　核心观点

　　我国房地产“止跌回稳
”进展如何？

　　本轮房价调整时间及幅度已相对充分 ，截至2025年4月调整周期已将近4年（44个月）
，新房和二手房价格回撤幅度达到10.1%/17.4%。2024年9月以来的政策组合拳，显著加快了房价“止跌回稳”的进程 。房价同比跌幅收窄 ，核心城市止跌效果更显著
，一线城市北京 、上海
、深圳以及二线城市如杭州、成都等二手房价格（以统计局70城房价数据来衡量）均在最近的成交密集区附近获得了初步支撑
。展望未来，“止跌回稳 ”的积极因素在于：1.居民购房负担已经处于近二十年来的最低点； 2. 关注库存去化效果与销售恢复情况 ，同时需要关注收储等政策的优化是否能助力市场供需出清。

　　政策：进入效果检验期

　　今年以来政策端主要围绕2024年9月“促进市场止跌回稳
”思路出台系列政策 。4月25日
，中央召开政治局会议上提出要“持续巩固房地产市场稳定态势”，举措主要集中在城中村改造 、高品质住房
、存量房收储等方面
。5月7日 ，央行、金融监管总局 、证监会在国新办发布会上宣布一揽子金融政策。落地方面，止跌回稳的政策稳步推进
，如公积金贷款利率调整落地，有望打开商贷利率下调空间 ，土地收储相关专项债也在加速落地
，城市更新框架同样正式出台；现房销售实践持续深入，但我们认为当前不必过度担忧对行业产生的冲击 。

　　市场：景气度修复进程中分化加剧

　　新房销售整体延续弱复苏趋势 ，2025年1-4月全国商品房销售金额累计同比-3.2%
，大部分城市去化率有所回升。二手房成交表现优于新房，延续“以价换量 ”趋势
。土地市场方面 ，优质地块入市引领整体热度温和回升
，前4月全国涉宅地块成交价款同比+28%，结构性热度导致城市集中度进一步提升 ，城市内部也进一步分化。我们预计2025全年新开工面积/竣工面积/房地产投资同比分别-20.0%/-18.0%/-8.0% 。企业方面
，百强房企销售表现较2024年显著改善，但仍跑输行业 ，头部房企拿地集中度升至近年高位，房企融资现金流延续改善
，杠杆房企化债的实践路径更为清晰
。

　　投资策略：看好存量市场机遇以及“三好
”房企投资价值

　　行业方面，商业地产有政策催化+REITs赋能+集中度提升+低估值四重逻辑 ，物管行业兼具改善空间和红利价值
，开发板块，市场仍在修复 ，头部房企储备质量持续提升。我们认为需要关注是否有更多稳市场的增量政策助推“止跌回稳”之路 。标的方面
，推荐“好信用
、好城市、好产品 ”的“三好
”地产股以及分红与业绩稳健的物管公司
。

　　风险提示：行业政策风险，行业下行风险 ，部分房企经营风险。

（文章来源：界面新闻）